2025 年的全球金屬市場，正經歷著供需結構的深刻調整，並受到能源、貿易政策以及環境法規等多重因素的交織影響。各主要金屬品項的表現呈現分化，其中，部分金屬因 AI 應用、綠色能源轉型及地緣政治等因素，需求預期樂觀，但同時也面臨產能過剩、貿易壁壘抬頭以及成本上升的挑戰。預計 2026 年，市場將在這些複雜的變數中尋求新的平衡點，並可能迎來結構性的轉變。
全球鋼鐵市場：貿易保護主義抬頭，中國出口管制成關鍵
2025 年全球鋼鐵市場在震盪中尋求支撐，美國主導的貿易防衛架構已然成形。儘管中國大陸持續釋出產能管控與基建投資的訊號，但受限於房地產復甦力道不足，鋼材外溢的結構性壓力持續存在，迫使各國，包括台灣，密集啟動反傾銷與貿易救濟措施。墨西哥祭出的高額關稅，以及先前加拿大採取的關稅措施，顯示區域保護主義已從單純針對中國大陸，擴散至對非 FTA 國家的全面圍堵，這將顯著收縮全球鋼鐵流通環境，終端採購態度持續保守。
展望 2026 年，隨著美國調停下俄烏情勢有望出現重大突破，戰後重建計畫預計將釋放龐大用鋼需求，為疲弱的全球市況注入活力。此外，中國大陸自 2026 年起實施的「鋼鐵出口許可證制度」，象徵其出口策略從產能去化轉向規範化管理，此舉有望實質緩解亞洲市場的低價競爭亂象，對全球鋼價築底形成支撐。整體而言，2026 年全球鋼鐵市場已具備向上修復的條件，隨著國際貿易秩序轉趨明朗，供給端在中國大陸出口管制下趨於理性，加上未來重建需求，市場信心有望逐步恢復。
全球不銹鋼市場：供給端壓力持續，環保法規成新變數
2025 年第四季，全球不銹鋼市場延續全年偏弱格局，主要依靠成本與政策預期支撐，低檔盤整。美國不銹鋼冷軋價格維持全球高檔，但進口量明顯回落，顯示高關稅與內需保護機制有效抑制進口，惟製造業景氣與消費動能仍偏疲弱，終端需求復甦緩慢。歐洲方面，CBAM 與鋼鐵保障措施自 2026 年起將全面收緊，進口商傾向轉向本地採購，帶動部分鋼廠接單與價格止跌回升，但製造業與建築需求未明顯恢復，價格支撐力道有限。亞洲市場在鎳價與合金成本略有回升下獲得短線支撐，但中國大陸與東南亞產能維持高檔，出口競爭激烈，整體市況呈現弱勢盤整。
整體而言，2025 年第四季不銹鋼市場處於供需結構調整階段，產業焦點已由擴產轉向成本控管與產品組合優化。短期價格表現受制於全球去庫存效率與廠商減產決心；中期來看，臺灣業者若能持續強化高附加價值與低碳產品佈局，有望在政策門檻提高的市場環境中維持相對穩定的競爭位置。
全球銅市：AI 需求推升，但供給端瓶頸仍存
2025 年第四季銅價持續走揚，主要受美元偏弱、礦災導致銅礦供給受限，以及 AI 應用帶動周邊供應鏈製造需求擴張影響。銅庫存集中於美國市場，多重因素共同推升銅價表現。中國大陸製造業採購經理指數 (PMI) 回升至 50.1，顯示製造活動出現回溫跡象；預計 2026 年，隨著中國大陸規劃的政策措施推動，將進一步擴大製造業需求，並同步帶動銅需求成長。美國的 AI 資料中心建設、伺服器、電線電纜等周邊產業鏈需求持續擴張，加上印度、東協等地的基礎設施快速發展，亦將推升全球銅需求。
從全球銅金屬平均庫存量來看，2025 年第四季 COMEX 銅庫存量為 50 萬公噸，較上季大幅成長 48%。精煉銅生產部分，預計 2025 年第四季全球將生產 721.4 萬公噸精煉銅，成長 4.3%；消費部分，預計 2025 年全球精煉銅消費將達 740.8 萬公噸，成長 3.1%，整體銅市呈現供不應求的狀態。
全球鋁市：供應鏈調整，環保政策影響漸增
全球鋁市持續在供需結構調整，並受到貿易與能源政策的影響。2025 年 1~11 月全球原鋁累計產量為 6,135 萬公噸，年增 1.3%，其中中國大陸佔比達 59.9%。同期全球原鋁累計消費量為 6,657 萬公噸，年增 1.0%，需求維持溫和成長，整體表現略優於供給。LME 原鋁庫存已降至 51.2 萬公噸，年減近兩成，去化趨勢明確，預期 2026 年第一季低庫存結構仍將延續。
三大市場方面，美國中西部鋁溢價於 12 月中旬升至歷史高點，但高價尚未有效帶動進口回升。歐洲方面，由於電力談判破裂，預計 2026 年 3 月 Mozal 冶煉廠將進入維護狀態，將提前反映供應風險。亞洲方面，日本 2026 年第一季原鋁溢價談判明顯轉強，墨西哥對亞洲進口商品課徵關稅，亦促使亞洲對美出貨策略趨於保守。整體而言，在能源、貿易與碳政策的交錯影響下，全球鋁業供應鏈持續調整，市場對後市仍維持審慎態度。
全球鎳市：供給過剩壓力持續，價格區間震盪
根據 INSG 國際鎳協統計，截至 2025 年 10 月，全球原生鎳過剩量為 21.1 萬公噸，與上年同期過剩 6.2 萬公噸比，成長 242.1%，顯示供需失衡持續加劇。LME 鎳庫存量已達到 25.4 萬公噸，仍在持續加劇之中。
2025 年 1-10 月全球原生鎳產量約為 318.0 萬公噸，成長 10.0%，其中印尼與中國大陸的原生鎳產量分別為 163.8 萬噸及 82.9 萬噸。中國大陸為全球不銹鋼與電池材料大國，占全球用鎳量 6 成以上，受益於不銹鋼市的復甦跡象，使得中國大陸 2025 年 1-10 月的用鎳量成長 6.5%。LME 鎳價部分，預期將在每公噸 1.4 萬美元的成本支撐區間築底震盪。
全球鈦市場：需求結構分化，中國出口管制成關鍵
2025 年第四季，全球鈦金屬市場延續結構分化格局，短期價格走勢呈現高低階分歧。受中國大陸產能過剩與民用需求偏弱影響，工業級與民用級鈦材價格持續承壓；相對地，航太與軍工等高階應用需求維持穩定，支撐航太級海綿鈦與高純度鈦材價格。整體而言，市場仍處於庫存調整與觀望階段，短期價格以區間整理為主。
在供給結構方面，中國大陸啟動較嚴格的出口管制機制，加上俄羅斯鈦材供應持續受制裁影響，促使歐美與日系業者加速建構「非中俄供應鏈」，透過長期合約與在地化布局確保高階材料來源。需求面呈現「高階應用相對穩定、低階應用偏保守」的分層結構。航太與軍工領域受長期訂單支撐，需求維持強勁，但其他應用如海水淡化、醫療及消費電子等新興應用也將提供結構性支撐。
總體而言，2026 年全球金屬市場將在多重因素的影響下持續演變。業者需密切關注各項政策動態、終端需求的變化，並積極調整營運策略，以應對市場的波動與挑戰。