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時序進入 2026 年 1 月底，台灣 304 不鏽鋼市場已全面進入典型的春節前淡季。由於下游客戶普遍執行庫存盤點與提前備休，市場交易量顯著萎縮。本分析將聚焦於當前市場的供需平衡、原料成本壓力，以及龍頭廠中龍鋼鐵的戰略佈局，以預測節後（Q2）的價格走勢。

LME 鎳價與原料成本壓力

儘管現貨需求疲軟，LME 鎳價在 $17,500/MT 至 $18,000/MT 區間保持相對穩定。主要原因包括全球鎳礦供應端並未出現明顯過剩訊號，以及市場預期中國地區在春節後將迎來一波補庫存需求。對於 304 不鏽鋼而言，穩定的鎳價意味著製造成本地板堅挺，但當前市場的議價空間主要取決於各鋼廠的庫存水位和資金壓力。

  • 鎳價支撐：受印尼出口政策和季節性影響，原料端成本具備一定支撐力。
  • 鉻鐵與廢鋼：鉻鐵價格保持穩定，而國內廢鋼收購價因節前回收量減少而略有上漲，進一步推高了國內生產成本。

台灣市場供需與庫存現況

台灣 304 冷熱軋市場在春節前夕呈現「低買氣、穩庫存」的狀態。下游加工業者（如水槽、廚具、緊固件）在 12 月底已完成緊急補貨，目前則傾向於消化現有庫存，避免年節期間持有高價庫存。整體來看，市場需求端動能不足。

供應鏈數據顯示：

  • 需求側：受到全球製造業 PMI 數據普遍放緩影響，外銷訂單能見度不高，壓縮了台灣加工廠的接單意願。
  • 庫存水位：一級鋼廠正積極控管出貨量以維持價格，但中盤商庫存略微累積，預計需至 2 月中旬才開始加速去化。
  • 價格策略：多數鋼廠已針對 1 月末端客戶推出「鎖價不補」或「延後付款」的彈性方案，以刺激現貨流通。

中龍鋼鐵（CSC）的戰略動向分析

中龍鋼鐵作為台灣中鋼集團的子公司，雖然主要負責熱軋粗胚與上游扁鋼胚供應，其價格策略直接影響了下游不鏽鋼廠（如燁聯、唐榮）的生產成本與議價基礎。在當前淡季中，中龍的動向顯示其對 Q2 仍抱持謹慎樂觀態度：

  • 維持成本地板：中龍將延續其穩健的定價策略，對熱軋基價的調整幅度將極為有限，旨在堅守成本地板，避免產業信心崩潰。
  • 產能與排程：春節期間，中龍將維持標準的維護性降載，而非大規模減產。此舉確保了 Q2 初能迅速恢復產能，應對節後的潛在需求反彈。
  • 對供應鏈影響：中龍的「穩價」政策，使下游 304 鋼廠無法大幅降低成本，導致鋼廠難以大幅降價去庫存。這確保了市場不會出現拋售潮，但同時也限制了現階段交易的活躍度。

春節後（2026 Q2）市場展望

預計台灣 304 不鏽鋼市場將在農曆年後（約 2026/02/16 之後）開始逐步復甦。春節期間累積的補貨需求，加上 Q2 傳統旺季的預期，將成為主要推動力。

我們預測 3 月份的市場將出現「量增價穩」的格局，前提是 LME 鎳價能夠持續站穩 $17,800/MT 以上。建議買家密切關注節後中國大陸的不鏽鋼庫存消化速度，這將是決定全球價格方向的關鍵因素。

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