尊敬的eMetals客戶及合作夥伴：
時值2026年1月31日，台灣鋼材市場正處於農曆春節假期前的傳統淡季。建築業活動急遽放緩，導致H型鋼的終端需求近乎停滯。在交易量收縮至年度低點的背景下，市場的焦點已從即時成交價格轉向節後庫存壓力與原料成本走勢的評估。
台灣H型鋼市場季節性壓力分析
受制於春節前的工地停工潮，國內H型鋼的實際拉貨需求降至冰點。雖然主要鋼廠仍努力維持既有報價以支撐毛利，但經銷商端為清理舊庫存或避免資金積壓，檯面下的議價空間擴大。
- 需求面： 私人住宅及商業建築項目普遍延後復工，公共工程進度放緩。短期內無強勁動能支撐價格上揚。
- 供給面： 台灣鋼廠已開始進行必要的歲修與設備維護，意圖透過調節生產來平衡淡季期間的庫存累積。整體供應量雖有收縮，但與極低的需求量相比，庫存去化速度依舊緩慢。
- 價格走勢： 目前價格維持「有價無市」的狀態。分析師預計，在2月中旬之前，H型鋼價格將保持穩定偏軟（Flat-to-Soft），主要取決於各供應商的現金流壓力。
燁聯（YUSCO）動向與市場情緒傳導
雖然燁聯主要生產不鏽鋼系列產品而非H型鋼，但其作為台灣大型鋼鐵製造商的營運決策，對整體金屬市場情緒具有顯著的傳導作用。在當前弱勢的貿易環境下，燁聯的策略調整反映了國內鋼鐵業所面臨的共同挑戰：
- 出口壓力： 由於全球高通膨環境及各國貿易保護主義升溫，台灣鋼材外銷訂單持續面臨壓力。燁聯若調整其產能利用率或原料採購策略，將迅速影響國內廢鋼及其他關鍵原材料市場的價格預期。
- 成本端考量： 能源成本高昂且短期難以回落，對所有鋼廠的生產成本構成持續性壓力。燁聯等大型業者對成本的敏感反應，促使中小型結構鋼供應商在淡季期間更謹慎地控制庫存水位。
- 市場信心： 大型鋼廠的謹慎態度強化了市場對第一季初需求疲軟的預期。結構鋼材採購商因此傾向於「即用即購」，而非進行投機性的節前大批量備貨。
Q1需求復甦與庫存策略建議
我們預期真正的市場復甦將發生在農曆年假結束（約2月中下旬）之後，並在3月份達到正常交易量。復甦強度將高度依賴於兩大因素：公共基礎設施投資的加速啟動，以及原物料（特別是鐵礦石和廢鋼）在中國市場重新開放後的定價表現。
對B2B採購的策略建議： eMetals建議，買家應利用春節前的價格穩定期，鎖定開工後所需的第一批備料，以應對節後可能因補庫需求集中釋放所導致的短期價格反彈。然而，由於終端需求前景仍不完全明朗，建議持續維持低至中等的安全庫存水平，避免過度押注於投機性囤貨。
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