eMetals 交易平台數據顯示，隨著農曆春節假期結束，全球 304 不鏽鋼市場進入典型的淡季末期盤整階段。雖然亞洲主要供應國（尤其大中華區）的生產活動逐漸恢復，但由於假期期間累積的庫存待消化，加上 LME 鎳價波動，市場正等待中東地區基礎建設需求的回暖訊號，以決定 Q2 的價格基調。

阿聯酋 (UAE) 市場現況分析

阿聯酋作為海灣合作理事會（GCC）的貿易與物流樞紐，對不鏽鋼的需求高度依賴其房地產、能源項目以及重要的轉口貿易功能。目前我們觀察到以下幾個趨勢：

  • 短期需求疲軟： 由於供應商在 1 月底前急於清空年度訂單，加上客戶端預期春節後價格可能修正，導致 2 月初的即期採購意願低落。主要買家正進行審慎的庫存盤點。
  • 轉口壓力： 中國及東南亞地區的工廠在春節期間仍有低負荷運作，導致部分庫存累積。這些庫存有可能以較具競爭力的價格湧入杜拜，特別是 304 冷軋板材 (CR) 市場，給當地分銷商帶來壓力。
  • 大型項目支撐： 儘管短期波動，杜拜和阿布達比的大型基建項目（如能源管線升級、非石油經濟轉型項目）仍是 304 不鏽鋼長期需求的穩定支柱，尤其在規格化、高要求的工程用料方面。

價格預期與供應鏈考量

我們預計 2026 年 2 月至 3 月上旬，304 不鏽鋼的離岸價格 (FOB) 將受到成本端壓力。

LME 鎳價雖未見大幅飆升，但市場對印尼鎳供應過剩的擔憂仍在，使得價格缺乏強力支撐。供應商必須在成本與市場佔有率之間取得平衡：

  • 成本端壓力： 鎳鐵價格持穩，但區域間運費和能源成本未見顯著下降，使得亞洲鋼廠的利潤空間受到壓縮。
  • 議價空間擴大： 鑒於市場淡季，買家在議價時擁有較大的優勢。新訂單的成交價格可能略低於 1 月份的平均水平，直到庫存水位降至健康標準。
  • 補庫存時間點： eMetals 預計，UAE 買家將在 2 月中下旬開始小批次補庫存，尤其針對熱軋 (HR) 板材，以確保 Q2 項目啟動時的材料供應。

台灣供應鏈的應對與豐興動向的暗示

台灣是不鏽鋼產品供應鏈中高規格、穩定品質的代表。由於 UAE 市場面臨亞洲低價庫存的競爭，台灣供應商（如華新麗華、燁聯等）的出口策略必須更為精準。

UAE 市場對台灣供應鏈的影響主要體現在：

台灣作為區域鋼材指標之一，雖然豐興 (Feng Hsin) 主要業務集中在鋼筋與型鋼（屬於碳鋼而非不鏽鋼），但豐興在農曆年後對廢鋼收購價格的調整，通常被視為台灣本地甚至亞洲區域鋼材信心的風向標。

  • 若豐興在春節後維持或小幅上調廢鋼收購價，這暗示著本地和區域對 Q2 基礎建設需求抱持樂觀態度，間接為不鏽鋼市場提供信心支撐。
  • 反之，若價格持續低迷，則反映出整體鋼材市場在淡季面臨較大的庫存與需求壓力，台灣的不鏽鋼出口商在面對海外買家時將需要提供更大的價格讓步，以確保訂單。

對於台灣的不鏽鋼廠而言，應專注於高附加價值或特定規格的 304 產品，以規避與標準化印尼/中國低價產品的直接競爭。

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