歡迎來到 eMetals 交易平台。時值 2026 年 2 月 1 日，全球鋼鐵市場正處於傳統的春節（Lunar New Year, LNY）淡季效應中。本期評論將聚焦於美國熱軋鋼捲（HRC）市場的價格穩定性，並分析這段需求低谷期對台灣供應鏈所帶來的連鎖反應。

一、美國熱軋鋼捲（HRC）市場動態：價格底部測試

進入二月份，美國國內 HRC 價格面臨壓力，主要原因包括：

  • **季節性需求減緩：** 雖然美國本地並無春節假期，但亞洲製造業與貿易活動的暫停，導致全球出口需求大幅下滑，間接影響了區域間價格平衡。
  • **庫存調整壓力：** 過去幾個月中，部分美國服務中心為應對潛在的 Q2 需求反彈而提前儲備了庫存。然而，如果 Q1 實際需求，特別是汽車和非住宅建設領域的開工速度不如預期，則服務中心將面臨去庫存的壓力，影響即期市場報價。
  • **國內鋼廠定價策略：** 美國國內鋼廠利用 Section 232 貿易保護措施，成功維持了價格溢價（Premium）。然而，在需求疲軟的二月，鋼廠必須謹慎測試市場的價格底部支撐。我們預計鋼廠將堅持現有的報價區間，但實際成交量可能會因折扣和彈性交貨期而增加。
  • **供應端穩定性：** 能源成本雖有波動，但美國國內 HRC 供應鏈運行穩定，重點在於維持產能利用率以分散固定成本。

二、春節效應對台灣供應鏈的影響

雖然美國是相對獨立的 HRC 市場，但全球性的春節淡季對台灣鋼鐵供應鏈的影響主要體現在區域間的競爭與中鋼（CSC）的策略部署上。

  • **中鋼（CSC）動向分析：**
    • **出口訂單放緩：** 春節期間，東南亞與大中華區的買家暫停採購，導致中鋼的短線出口接單量必然放緩。CSC 將利用這段時間精準掌握國際原物料（鐵礦砂、焦煤）的成本趨勢，為 Q2 的內銷盤價做準備。
    • **穩定內銷為重：** 中鋼的首要任務是穩定國內產業的供需，確保國內製造業（如緊固件、汽機車零件）的料源穩定。在需求淡季，CSC 會採取穩健的定價策略，避免盤價大幅震盪，以利下游廠商規劃生產。
  • **區域價格壓力傳導：**
    • 由於中國大陸鋼廠在此時段面臨出口壓力最小，其復工後的庫存水位與價格策略，將直接影響亞洲區域的基準價格。
    • 若亞洲出口價格在春節後未能迅速反彈，則會對台灣產品在非美洲市場的競爭力造成擠壓，迫使台廠必須更注重高附加價值產品的出口。

三、短期展望與結論

展望 2026 年 2 月，美國 HRC 市場預計將維持窄幅震盪，等待季節性因素消退。主要的價格上行催化劑預計在 2 月底至 3 月初出現，屆時：1. 亞洲工廠恢復生產，全球貿易復甦；2. 美國國內汽車和建築項目開始進入 Q2 的旺季備料階段。

建議平台客戶密切關注美國服務中心的庫存水位報告，以及中鋼對於 Q2 內銷盤價的訊號。短線內，買家仍保有一定議價空間，但若有 Q2 長期需求，應考慮在價格底部確立後盡快鎖定。

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