Executive Summary: 2026 Crude Steel Market Dynamics

2026 年全球粗鋼市場將進入一個由地緣政治、貿易保護主義和嚴格環境法規共同塑造的新時代。儘管 2025 年全球產能過剩壓力持續，多數主要產鋼經濟體粗鋼產量呈現衰退趨勢（2025 年 1-11 月全球粗鋼總產量年衰退 2.0%），但結構性的調整與政策導向的供給側改革，預計將為 2026 年的鋼價帶來向上修復的條件。

關鍵政策變化包括中國大陸實施出口許可證制度、墨西哥調高關稅，以及歐盟碳邊境調整機制（CBAM）正式進入「收費期」。這些因素正加速全球鋼鐵供應鏈重組，並迫使高碳排鋼廠必須正視綠色轉型成本。

I. Global Policy Realignment and Trade Barriers

全球鋼鐵流通環境在 2026 年初顯著收縮，區域保護主義已從單純防範中國大陸，擴散至對非自由貿易協定（Non-FTA）夥伴的全面圍堵，這標誌著國際貿易秩序轉趨明朗化，但同時也壓縮了亞洲鋼材的出口空間。

  • 中國出口許可證制度的影響

    根據陸商務部公告，中國大陸將從 2026 年 1 月 1 日起對約 300 種鋼鐵產品實施出口許可證制度。此舉旨在因應全球對中國大陸日益嚴峻的反傾銷調查，透過行政管控規範出口，預期短線將減少約 1,000 萬噸的低價鋼材流向國際（引自基本金屬月報 P.5）。這象徵中國的出口策略從產能去化轉向規範化管理，有望實質緩解亞洲市場的低價競爭亂象，為全球鋼價築底提供有利條件（引自基本金屬月報 P.9）。

  • 墨西哥高額關稅的衝擊擴散

    墨西哥政府於 2026 年 1 月 1 日起，對沒有與其簽署自由貿易協定的國家調高進口關稅，稅率介於 5%到 50%。此措施將影響亞洲供應鏈，例如臺灣對墨西哥出口的車用鋼材，可能因加徵關稅而影響獲利表現（引自基本金屬月報 P.5）。墨西哥關稅的祭出，進一步宣告區域保護主義的擴散，導致全球鋼鐵流通環境顯著收縮。

II. The Rise of Green Steel and CBAM Implications (esg_green)

在 ESG 趨勢下，鋼鐵產業的碳成本已成為核心報價模型的一部分。2026 年是歐盟碳邊境調整機制（CBAM）實質影響全球貿易的第一年。

  • CBAM 進入「收費期」與納管範圍擴大

    歐盟執委會確定自 2026 年 1 月 1 日起，CBAM 結束過渡期，正式進入「收費期」。新規不僅限於原有的鋼鐵初級品，還將延伸至更多下游加工產品，如部分汽車零組件、家電用鋼材等（引自基本金屬月報 P.5）。這迫使全球買賣雙方必須將「碳成本」納入核心報價模型，是供應鏈風險與成本結構的全面重估。

  • 綠色轉型與國內碳費機制

    臺灣環境部預告的碳費制度，透過高碳洩漏風險機制（初期係數 0.2，碳費打兩折）來緩解國內鋼廠短期的財務壓力（引自基本金屬月報 P.7）。這將促使臺灣業者加速減碳作為，以銜接歐盟 CBAM，並提升在全球低碳鋼材市場的競爭力。

III. 2026 Price Forecast and Market Bottoming

預期 2026 年粗鋼價格走勢將呈現「築底回穩，向上修復」的態勢。主要驅動因素來自地緣政治風險的緩解與供給端的理性控制。

  • 核心價格驅動因素

    在地緣政治方面，2026 年在美國調停下，俄烏情勢有望出現重大突破，隨之而來的戰後重建計畫將釋放龐大的用鋼需求，為疲弱的全球市況注入活水（引自基本金屬月報 P.9）。

  • 供給端壓力緩解

    中國大陸出口許可證制度的實施，將使供給端趨於理性，減緩國際低價鋼品的衝擊。中鋼在 2026 年第一季盤價中以「平高盤」開出，反映美國鋼價上漲以及亞洲市場價格的穩定意願，預期鐵礦砂等原料價格將維持在震盪中整理（引自基本金屬月報 P.7）。

  • 2026 年價格走勢預期

    整體而言，2026 年全球鋼鐵市場已具備向上修復的條件。隨著國際貿易秩序轉趨明朗，供給端在中國出口管制下趨於理性，加上未來重建需求支撐，市場信心正逐步恢復。雖然終端需求（如房地產）的復甦力道仍需觀察，但貿易壁壘和 ESG 成本將在低位形成新的價格地板，預期鋼價將在震盪中逐步抬升，尤其是在高階綠色鋼材市場。