eMetals 首席分析師辦公室發布
2026 綠色金屬市場：AI與電網投資引爆結構性需求
2026年全球銅市場正式進入由結構性供給短缺及綠色科技需求爆發所主導的高價時代。隨著全球淨零排放目標加速，以及人工智慧（AI）應用對電力基礎設施的超額需求，銅金屬作為「綠色金屬」的核心地位得到確立。
- AI 數據中心需求激增：根據 2025 年第四季數據分析，美國在 AI 資料中心建設帶動下，伺服器、電線電纜等周邊產業鏈對銅的需求持續擴張。高性能計算需要更強大的電網支持及更高密度的銅箔產品（如 HVLP4），這將成為 2026 年銅需求成長的關鍵引擎。
- 電力基礎設施韌性計畫：在全球電網老舊與能源轉型需求（特別是電動車充電基礎設施）的雙重壓力下，電線電纜產業持續受惠。例如，臺灣的「台電強化電網韌性建設計畫」確保了國內線纜需求的穩定與獲利表現，反映出全球對電網投資的迫切性。
LME 價格趨勢與精礦供給困境
2025 年第四季國際銅價已展現強勁上升動能，預示著 2026 年市場將持續維持高檔震盪格局。
- 價格突破性上揚：2025 年第四季 LME 銅現貨平均價格達到每公噸 11,106 美元，較第三季大幅上漲 11.6%。價格波動區間在 10,300 至 12,600 美元之間，市場普遍預期在供給持續中斷或貨幣政策寬鬆的推動下，銅價不排除上探每噸 12,000 至 14,000 美元區間。
- 礦端供應極度緊繃：由於礦災事件與新礦擴張有限，銅精礦供給持續短缺，導致冶煉加工費（TC/RC）持續維持在負值區間，反映冶煉廠在獲取原料上面臨極大壓力。這進一步壓縮了精煉銅的供給彈性，成為支撐高銅價的關鍵基本面因素。
全球供應鏈重組與貿易壁壘效應
2026 年全球銅金屬的流通與庫存結構將持續受到地緣政治及貿易保護主義的深刻影響，促使供應鏈加速重組。
- 貿易保護主義升溫：美國主導的貿易防衛架構已然成形，市場對貿易壁壘的反應趨於敏感。雖然墨西哥關稅變動（參考鋼鐵篇）主要針對鋼鐵產品，但全球貿易壁壘高築的趨勢，加上美國可能在 2027/2028 年對精煉銅徵收關稅的討論，使得銅庫存持續集中於美國市場（COMEX 銅庫存大幅成長 48%）。
- 中國政策驅動需求：中國大陸發布的「十五五規劃」（2026-2030年）以綠色轉型及先進製造為核心，預期將顯著推動電動車、電網等領域對銅的需求。同時，雖然目前銅金屬並未如鋼鐵產品般實施出口許可證制度（鋼鐵自 2026 年元旦實施），但中國對其工業發展方向的規範化管理，將決定全球需求成長的質量與速度。
esg_green 策略建議：強化韌性與高值化布局
面對 2026 年高價與高波動的環境，銅產業業者應將 ESG 視為競爭力的核心，並採取以下策略：
- 優化採購與定價策略：由於原物料成本持續上漲（例如智利 Codelco 提出的附加費 Premium 溢價高於前一年），業者應強化庫存管理與風險控管。可參考美國 Hussey Copper 導入的「Hussey Published Copper Price (HPCP)」機制，以更穩健的計價方式，確保與下游客戶的長期合作關係。
- 專注高階產品應用：將資源聚焦於高附加價值的綠色應用，如 AI 伺服器所需的高階銅箔、電動車鋰電銅箔以及電網韌性相關線纜產品，以抵銷一般工業需求疲軟帶來的衝擊。
- 參與供應鏈綠色轉型：隨著電力成本和碳足跡成為國際買家日益關注的要素，臺灣銅加工業者應持續強化製程效率和綠色能源使用，確保自身在國際綠色供應鏈中的競爭優勢。