2026 鎳市風暴：結構性過剩與雙軌供應鏈

印尼產能博弈、EV 電池剛需與 LME 築底保衛戰 | eMetals 首席分析師洞察

2026 年鎳金屬市場預計將延續「結構性供需失衡」的格局。在全球能源轉型和電動車電池需求持續增長的背景下，傳統不鏽鋼市場需求雖有復甦跡象，但遠追不上全球供應量。地緣政治風險與西方國家的戰略部署，正加速形成高純度鎳與工業級鎳的「雙軌制」供應鏈，使得未來的採購與定價複雜度大幅攀升。

💡 核心觀察：根據國際鎳業研究組織 (INSG) 數據顯示，全球原生鎳過剩量高達 21.1 萬公噸（年暴增 242.1%）。廉價的工業鎳與緊缺的電池鎳，將在 2026 年上演極端的價格分化。

主導鎳市的三大結構性力量

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印尼主導下的過剩

  • NPI 海嘯： 印尼低成本鎳生鐵 (NPI) 大量投入市場，持續壓抑整體鎳價。
  • 政策轉向： 雖印尼政府限制新冶煉廠投資，要求轉向高附加價值（電池級）產品，但短期內無法根本改變其在供應鏈中的過剩主導地位。
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高純度鎳的緊缺疑慮

  • Class I 需求強勁： 儘管總量過剩，但適用於電池化學和高階合金的 Class I（高純度純鎳）市場仍相對緊俏。
  • 非中供應鏈： 歐美加速建立「非中國供應鏈」，對 Class I 鎳的品質認證和穩定供應將是 2026 採購焦點。
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LME 價格築底震盪

  • 庫存壓力： LME 庫存突破 25 萬噸（疫情以來新高），缺乏持續性推升動能。
  • 支撐區間： 預期 2026 年鎳價將在每公噸 14,000 至 15,000 美元 的成本線內築底震盪。

地緣政治與供應鏈「雙軌制」成形

市場動態 產業影響與應對
戰略礦物政策啟動 英、加、歐盟等國已將鎳列為關鍵戰略礦物，積極投入國內開採與回收，旨在降低對單一國家供應源的依賴，促使全球鎳供應鏈長期重組。
市場分化定價 電池級硫酸鎳和高冰鎳（MHP）與傳統不鏽鋼市場正式脫鉤。Class I 鎳的溢價（Premium）將深受地緣政治與物流影響，區域價差急遽擴大。
國內高階採購挑戰 面對貿易壁壘升高，確保高階鎳材（如航太級或電池級）的穩定採購成為國內製造業最大挑戰。長交期國際貨源的依賴風險正不斷攀升。

eMetals 分析師觀點：數位化採購突圍

面對 2026 年價格震盪與複雜的供應鏈重組，國內業者應聚焦高溫合金、醫療器材及航太等高附加價值領域。更重要的是，必須從傳統採購模式向數位化管理轉型：

🚀 啟動 eMetals AI 庫存媒合 當國際供應鏈不穩定或現貨價格劇烈波動時，強烈建議企業利用 eMetals 平台進行數位庫存管理。透過 AI 技術整合全台鎳金屬現貨及半成品庫存，能幫助業者在面臨突發衝擊時，迅速調度國內資源、確保生產連續性，並將庫存風險降至最低，這是強化長期競爭力的核心戰略。